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青山葵部长在线

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法院经典判决书重读:投资有风险,决策需谨慎关于“私募基金”管理人过错导致投资人受损,托管银行到底要不要背锅的问题,前两年曾经有一个经典的法院判例。法院一审二审均认定托管银行无责,案件与今天的私募基金管理公司实控人失联事件毫无关系,案情不必重述。但判决书中的两段判词,不仅被法律专业人士引用,也被很多金融尤其是资管行业从业者所推崇,摘录如下:

美国房价增速放缓回首2007-2008年,全球多个市场房价崩塌,拉开金融危机大幕。不过,当年正处于金融危机中心的美国楼市,近几年来经历了快速增长,房价已恢复到10年前水平,但越来越多声音表示,2019年美国楼市将开始降温。诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒在12月7日发表的专栏文章中说,美国正处于现代史上第三大房地产繁荣中,“2012年2月以来,美国房价从金融危机中走出,触底反弹。根据标普/Case-Shiller房价指数,截至9月,房价较2012年上涨了53%,2012年售价20万美元的房子如今涨到了30万美元。即使去除通胀因素,实际房价也增长了40%。就名义房价而言,已较危机前的2006年峰值高了11%,就实际房价而言,也已几乎恢复。”

由此,市场人士认为,该通知实质上为市场化债转股“扩围”。此前,国家发改委曾发布《关于做好市场化银行债权转股权相关工作的通知》,即通过第三方来实现债转股,目的是通过市场化准入,促进银行债权转股权业务的专业化发展,同时促进银行业债权处置效率以提升银行信贷额度。

从事实上来看,美国的做法恰恰相反:在明确印度已经要取得S-400导弹的今天,美国军工企业仍在不遗余力地向印度推销多款战机,丝毫没有“泄密”的顾虑。而在此之前,美国也和印度达成了转让MQ-9“死神”查打一体无人机的协议,合同价值高达20亿美元。必须要强调的是,基于美印同期签署的COMCASA(通信兼容安全)协议,美国出口至印度的MQ-9将具备和美国军机通信的能力。换言之,在同样有所谓“泄密风险”的前提下,美国对印度的风险采取了“视而不见”的态度,也就当然谈不上什么采取制裁了。

江小涓总结称,理论背景很重要,全球化不仅是为了互通有无,当时有了资金,有了产品,有了生产能力,能力已经过剩,为什么还要引进,不是为了互通有无,而是为了在大范围内的优化配置资源。三企业参与全球分工体系的收益应该如何计算?江小涓表示,2000年前后这一方面的质疑特别多,“中国制造一部车,才能拿到利润总额的五分之一,出口一部手机,才能拿到利润总额的十分之一,制造业只能拿到50元加工费,国际市场上卖100元美元”,有些领导觉得这个时候对外开放是没有收益的。

什么是企业的核心能力呢?这个在上个世纪90年代被提出来的新名词,有很多种不同的解释,总体来说最重要的是:企业做的产品(服务)和技术达到行业内一流水平的能力。由此,形成在行业内难以复制的竞争力,实现用户看重、高于竞争对手的价值,提供进入广阔多样市场的潜能,成为企业长期利润的源泉。

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